“當(dāng)前技術(shù)時(shí)期相似于20世紀(jì)30年代和70年代，都是舊技術(shù)的周期末尾、新技術(shù)周期導(dǎo)入的前夕。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的主要變更時(shí)代中，以科技創(chuàng)新類企業(yè)為代表的新經(jīng)濟(jì)尚處在起步發(fā)展階段。眾所周知，不同于傳統(tǒng)制作業(yè)企業(yè)的工廠裝備、土地儲(chǔ)備等有形資產(chǎn)可以用作抵質(zhì)押，科創(chuàng)類企業(yè)多屬于輕資產(chǎn)，傳統(tǒng)的銀行抵質(zhì)押貸款并不實(shí)用于這類企業(yè)，因此，創(chuàng)新金融服務(wù)科創(chuàng)企業(yè)模式勢(shì)在必行。從現(xiàn)有的進(jìn)展看，無(wú)論是直接融資還是間接融資范疇都在產(chǎn)生著供應(yīng)模式的變化。

巴曙松以為，目前，中國(guó)多元化、多層次的投融資機(jī)制尚不健全，對(duì)中國(guó)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)發(fā)展形成必定的制約。新經(jīng)濟(jì)企業(yè)獲取銀行信貸存在諸多限制，具體來(lái)說(shuō)：一是新技術(shù)及其科創(chuàng)模式往往存在較大的不肯定性和特別性，不實(shí)用于傳統(tǒng)的銀行估值方式;二是輕資產(chǎn)的特征決議了不容易提供抵質(zhì)押品;三是盈利模式和現(xiàn)金流往往在特定階段很不穩(wěn)固;四是現(xiàn)有法律規(guī)定金融機(jī)構(gòu)對(duì)高新、科創(chuàng)企業(yè)的信貸支撐更多要求固定利率，即收益是固定的，無(wú)法實(shí)現(xiàn)與高風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)的高收益。

“從發(fā)達(dá)國(guó)度的經(jīng)驗(yàn)看，資本市場(chǎng)是科創(chuàng)企業(yè)的搖籃，科技創(chuàng)新一靠研發(fā)，第二就靠資本市場(chǎng)，歐美地域的一些科創(chuàng)企業(yè)，基礎(chǔ)上都是靠資本市場(chǎng)的大批投入，才推進(jìn)發(fā)展起來(lái)的。當(dāng)前，全球證券交易所都將重點(diǎn)轉(zhuǎn)向了新經(jīng)濟(jì)，中國(guó)推出的科創(chuàng)板也是恰逢其時(shí)?！卑褪锼煞Q。

對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)，未來(lái)新經(jīng)濟(jì)在強(qiáng)大的進(jìn)程中，雖然以資本市場(chǎng)為代表的直接融資將施展最主要的融資作用，但由于目前中國(guó)的金融系統(tǒng)仍是以銀行動(dòng)主導(dǎo)的間接融資為主，金融系統(tǒng)的調(diào)整并非一朝一夕，這就須要間接融資同樣進(jìn)行創(chuàng)新，滿足科創(chuàng)企業(yè)的融資需求。中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)專職副會(huì)長(zhǎng)潘光偉就表現(xiàn)，銀行業(yè)作為我國(guó)金融業(yè)的“自動(dòng)脈”，近年來(lái)不斷改變服務(wù)模式和創(chuàng)新融資方法，通過(guò)試點(diǎn)“投貸聯(lián)動(dòng)”“股權(quán)質(zhì)押”“知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押”“股權(quán)投資基金”“科技結(jié)果領(lǐng)導(dǎo)基金”等創(chuàng)新金融服務(wù)模式，為科創(chuàng)企業(yè)提供連續(xù)的資金支撐，為緩解民營(yíng)小微企業(yè)融資難融資貴和支撐科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展，施展了主要作用。

從信貸構(gòu)造看，全國(guó)小微貸款實(shí)現(xiàn)“兩增”目的，2019年一季度末，普惠型小微企業(yè)貸款余額比年初增加16.85%，較各項(xiàng)貸款余額的增速高12.4個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，進(jìn)一步降低小微企業(yè)融資成本，2019年一季度新發(fā)放的普惠型小微企業(yè)貸款利率為6.87%，比2018年全年該項(xiàng)利率低0.52個(gè)百分點(diǎn)。更為主要的是，截至今年1月末，高技術(shù)制作業(yè)的中長(zhǎng)期貸款顯著加速，高技術(shù)制作業(yè)中長(zhǎng)期貸款余額同比增加37%。

在央行西安分行行長(zhǎng)魏革軍看來(lái)，要做好金融服務(wù)科創(chuàng)企業(yè)除了要發(fā)展多元化的融資構(gòu)造外，完美的金融組織系統(tǒng)是基本，全性命周期的金融服務(wù)則是核心。在金融組織系統(tǒng)方面，包含推進(jìn)金融機(jī)構(gòu)設(shè)立科技信貸專營(yíng)機(jī)構(gòu)，樹(shù)立科技金融深度融會(huì)的保障系統(tǒng);通過(guò)金融政策和財(cái)政政策的和諧配合，綜合運(yùn)用貸款、再貸款、再貼現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償、獎(jiǎng)勵(lì)補(bǔ)貼等多種手腕，撬動(dòng)金融資源投入等?？澙@企業(yè)不同性命周期的發(fā)展特性，提供有針對(duì)性的金融服務(wù)，處于孕育期和初創(chuàng)期的企業(yè)，要有體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、好處共享原則的產(chǎn)業(yè)基金和風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的介入支撐;而對(duì)于進(jìn)入成長(zhǎng)期和成熟期的企業(yè)，則需通過(guò)債權(quán)發(fā)行、信托籌劃、公開(kāi)上市等設(shè)計(jì)，對(duì)其提供金融服務(wù)。

此外，魏革軍強(qiáng)調(diào)，推進(jìn)金融與科創(chuàng)融會(huì)發(fā)展的同時(shí)，應(yīng)保持金融創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)防范并重的理念，樹(shù)立與科學(xué)的金融相適應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防范系統(tǒng)。例如，推進(jìn)運(yùn)用保險(xiǎn)、證券化等市場(chǎng)手腕，防范融資風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)處于轉(zhuǎn)型期的科創(chuàng)企業(yè)，勉勵(lì)通過(guò)債轉(zhuǎn)股、并購(gòu)重組等手腕，贊助企業(yè)重新發(fā)現(xiàn)科技資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值，以市場(chǎng)化的方法防范融資風(fēng)險(xiǎn)。(文章起源：證券時(shí)報(bào))