市場對于美聯(lián)儲降息的預(yù)期日益強烈。

美聯(lián)儲降息預(yù)期強烈

盡管最近美國頒布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)好于預(yù)期，市場依然以為，美聯(lián)儲主席鮑威爾的講話和其他美聯(lián)儲官員的反響都預(yù)示著美聯(lián)儲將在本月底啟動降息。

上周，美聯(lián)儲主席鮑威爾發(fā)表證詞，剖析以為，鮑威爾此次作證一是論述月底降息的理由，二是爭奪國會對他的支撐。市場則將鮑威爾以為全球經(jīng)濟增加放緩和貿(mào)易緊張局面對美國經(jīng)濟構(gòu)成要挾的觀點解讀為“鴿派證詞”。交易商紛紜預(yù)計年底前美聯(lián)儲將降息近75個基點。對于貨幣政策歷來敏感的美國兩年期國債收益率一度短線下挫，觸及1.797%的周內(nèi)低位。

目前，幾大投行一致以為美聯(lián)儲將在本月底的議息會議上打響降息第一槍，很可能降息25個基點。美國最新的就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，降低了對大幅降息的預(yù)期。芝加哥商品交易所以為，美聯(lián)儲本月底降息50個基點的可能性降至約20%，市場已完整消化了降息25個基點的預(yù)期。高盛以為，本月底美聯(lián)儲降息的概率已經(jīng)高達90%。

業(yè)內(nèi)人士同時指出，降息幅度不會像市場合說的那么夸大，美聯(lián)儲降息75個基點的預(yù)期恐怕不會兌現(xiàn)。

德商銀行剖析師BerndWeidensteiner指出，降息50個基點可能會讓市場過于恐慌。上周五的非農(nóng)報告表示意外強勁，美聯(lián)儲不可能大幅度降息。

ING首席國際經(jīng)濟學(xué)家JamesKnightley指出，若經(jīng)濟增加堅持穩(wěn)健，勞動力市場堅持強勁，通脹隨時光推移回升至2%，那么，任何降息都是預(yù)防性和暫時性的。目前的經(jīng)濟環(huán)境并不意味著美聯(lián)儲在認真斟酌到2020年底降息100個基點。

美國債務(wù)逼近上限

美國日益臨近的債務(wù)上限調(diào)整也對強勢美元形成壓力。

美國財政部部長努欽7月12日促請國會在8月休會前通過進步國債上限的法案。美國財政預(yù)算赤字進一步增長，美國可能會在9月初面臨“無錢可用”的局勢。

由于7月26日將開端為期六周的休會期，期間美國將不會受理相干法案，若7月未能完成進步債務(wù)上限，美國面臨債務(wù)違約的風(fēng)險將大大進步，可能最早將在9月初就開端拖欠債務(wù)。

美國聯(lián)邦的債務(wù)已經(jīng)超過20萬億美元，如果加上州和處所債務(wù)，美國債務(wù)總額高達24.3萬億美元，超過GDP的120%。如果再加上企業(yè)債務(wù)、房屋抵押貸款、信譽卡、學(xué)生貸款等等，依據(jù)國際金融協(xié)會的數(shù)據(jù)，總債務(wù)約占GDP的330%。

一旦美國政客們繚繞債務(wù)問題再度陷入政治僵局，加上經(jīng)濟增加環(huán)境的不肯定性，投資者對美元的信念無疑會受到打擊。美國智庫研討中心此前還曾宣布報告稱，不排除美國在9月上半月就面臨違約的可能性。

美元下行壓力加大

除了美聯(lián)儲降息預(yù)期增強、美國債務(wù)上限再度逼近等影響外，美國總統(tǒng)特朗普對美元走勢的期盼也加大了美元的下行預(yù)期。

花旗銀行近日宣布的剖析報告稱，美國可能干涉美元令市場擔(dān)心，這使美元下行壓力不斷增強。花旗剖析師表現(xiàn)，特朗普對美元的干涉越來越接近現(xiàn)實。斟酌到歐洲央行寬松的可能性越來越大，外匯干涉的風(fēng)險在攀升。剖析師還表現(xiàn)，目前依據(jù)通脹程度調(diào)整的美元真實匯率已經(jīng)比1994年以來的平均程度高出大約7%-8%。預(yù)計美國的匯率干涉目的是歐元對美元在1.2上方區(qū)間，美元對日元在100關(guān)口。

瑞穗銀行剖析師唐鐮大輔表現(xiàn)，對于美元而言，無論降息25個基點還是50個基點，無疑都將打壓美元。

富拓市場策略師在11日最新頒布的報告中也指出，美聯(lián)儲政策立場的鴿派改變可能會在第三季度推進美元走低。

“目前來看，7月降息已經(jīng)是板上釘釘。不過，鮑威爾并未暗示在這之后會做什么?！狈▏d業(yè)銀行匯市業(yè)務(wù)主管KyosukeSuzuki表現(xiàn)，“這一不肯定性很可能令美元在未來幾周堅持在相當(dāng)狹小的區(qū)間?！?/p>

剖析人士還以為，美聯(lián)儲如果啟動降息，其降息路徑值得視察。如果只是試探性降息，不會對美元造成太大壓力。

道富環(huán)球投資管理剖析師以為，如果美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向，其他國度的央行將面臨放松本國貨幣政策的壓力。不過，在此期間美元預(yù)計不會呈現(xiàn)大波動，投資者可進一步視察直至政策趨于明朗。

新興貨幣壓力減緩

業(yè)內(nèi)人士指出，從今年看，美元匯率回落的預(yù)期正在升溫，而部分新興市場貨幣的投資價值正在小幅回升。

瑞銀全球財富管理美洲首席投資官邁克·瑞恩樂觀地表現(xiàn)，“美元兌很多新興市場貨幣的匯率或已見頂?！?/p>

太平洋投資管理公司策略剖析師弗里達日前指出，美元八年強勢位置正接近尾聲，美國經(jīng)濟放緩最終會對美元幣值造成影響，而新興市場國度貨幣則被低估約15%，未來該機構(gòu)將做多其中一些貨幣。

瑞信剖析師以為，新興市場貨幣具備更富余的空間，特殊是資金外流壓力顯著緩解。

不過火析師們也表現(xiàn)，目前鑒于美聯(lián)儲降息舉動尚未落地，具體情形仍有待視察。

(文章起源：經(jīng)濟參考報)