自今年三季度以來(lái)，日德法三國(guó)的10年期國(guó)債收益率集體連續(xù)為負(fù)，全球負(fù)利率債券余額到達(dá)約17萬(wàn)億美元，負(fù)利率問(wèn)題成為一時(shí)焦點(diǎn)。

負(fù)利率帶來(lái)了全球流動(dòng)性寬松。在繼上周歐央行發(fā)布“降息+重啟QE+分級(jí)利率”三項(xiàng)決議后，北京時(shí)光本周四，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)再次降息25個(gè)基點(diǎn)至1.75%-2%。今年以來(lái)截至本周五，全球已有超過(guò)30家央行發(fā)布降息。

相對(duì)于全球重要央行的全面貨幣寬松，我國(guó)似乎除了跟進(jìn)外基礎(chǔ)沒有什么其他選項(xiàng)。但在經(jīng)濟(jì)下行+金融供應(yīng)側(cè)改造的背景下，我國(guó)央行降息的時(shí)光、步折衷幅度都會(huì)有別于世界重要央行做法。

或許正是基于以上政策差別，將為中國(guó)核心資產(chǎn)價(jià)值重估發(fā)明條件。想一想，當(dāng)他國(guó)投資者握著沒有成本的資金，世界上還有哪個(gè)市場(chǎng)值得參與?

目前，上證50成分股平均股息率接近3%且PE不到10倍，而道指成分股平均股息率不到2%，PE卻接近20倍。在這樣的比擬中，A股核心資產(chǎn)顯得無(wú)比迷人。

從A股開放的角度來(lái)說(shuō)，外資參與A股的渠道越來(lái)越寬，外資參與的興致也越來(lái)越濃。海外某知名資產(chǎn)公司在本周與《紅周刊》交換時(shí)表現(xiàn)，大量海外資金對(duì)中國(guó)市場(chǎng)虎視眈眈，有一些已經(jīng)在試探性買入中國(guó)股票，某全球范圍較大的財(cái)富主權(quán)基金就籌劃未來(lái)將其中國(guó)股票配置比例從3%進(jìn)步到20%。

世界經(jīng)濟(jì)的遠(yuǎn)景無(wú)人能預(yù)料，可中國(guó)、中國(guó)A股的洼地效應(yīng)將吸引想“保值增值”的國(guó)際資金前來(lái)，中國(guó)核心資產(chǎn)的價(jià)值也會(huì)越來(lái)越得到發(fā)現(xiàn)。

（本文起源：證券市場(chǎng)紅周刊）