在過去幾年里，杠桿貸款市場成指數(shù)級增加，造成了次投資級貸款的大批過度累積，在新一輪經(jīng)濟(jì)衰退到來時，這些將是宏大的定時炸彈。

去年年底，由于全球經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險日益加劇，美國國債收益率連續(xù)走低，杠桿貸款市場至少凍結(jié)了一個月。在2019年，盡管各國央行的寬松貨幣政策提振全球經(jīng)濟(jì)，并在今年早些時候重新開放了杠桿貸款市場，但隨著2020年經(jīng)濟(jì)衰退的要挾增長，經(jīng)濟(jì)發(fā)展遠(yuǎn)景愈發(fā)艱巨。

據(jù)彭博社報道，在過去三個月，50家至少擁有400億美元貸款的公司的股價下跌了近10%。

隨著流動性的枯竭，杠桿貸款市場呈現(xiàn)了大批投資者的撤離。這重要是由于美國國債收益率的連續(xù)下跌，以及市場對經(jīng)濟(jì)增加放緩的擔(dān)心加劇。

盡管400億美元和1.2萬億美元的杠桿貸款市場相比只是九牛一毛，但這確切預(yù)示著一場悄無聲息的崩盤正在形成。

另一方面，貸款市場承銷尺度的惡化，使得那些在經(jīng)濟(jì)放緩時容易受到信貸評級下調(diào)影響的公司也可以獲得貸款。

這使得現(xiàn)在的杠桿貸款市場堪比十年前的次貸市場，同時將放大新一輪經(jīng)濟(jì)衰退到來的影響。

過度杠桿的積聚和非金融行業(yè)的大批貸款累積增長了美國經(jīng)濟(jì)增加的不肯定性，隨著經(jīng)濟(jì)衰退危機(jī)或在2020年到來，美國經(jīng)濟(jì)可能會閱歷一場大風(fēng)暴。

（本文起源：圖表家）