港股上周維持橫盤(pán)走勢(shì)，恒生指數(shù)全周有3個(gè)交易日高下波幅不足200點(diǎn)。

從近期盤(pán)面上看，中資電訊股走勢(shì)偏弱，中國(guó)聯(lián)通上周累計(jì)跌幅近4%，中國(guó)移動(dòng)跌幅也超過(guò)2%，下跌重要受其三季報(bào)偏空數(shù)據(jù)拖累。雖然港股沒(méi)有三季報(bào)要求，但多數(shù)中資股仍有宣布季報(bào)的習(xí)性，上周大藍(lán)籌中國(guó)平安也頒布三季度事跡，上周五股價(jià)跌近4%。騰訊控股上周走勢(shì)疲弱，全周跌幅逾4%，該股11月中旬將頒布三季報(bào)。手機(jī)配件股瑞聲科技近期走勢(shì)強(qiáng)勁，上周漲幅超過(guò)5%，醫(yī)藥股石藥團(tuán)體及娛樂(lè)股金沙中國(guó)等上周也有不錯(cuò)表示。此外，中資銀行股上周呈現(xiàn)一波拉升行情，本周繼續(xù)會(huì)有幾只銀行股頒布三季報(bào)，若有利好事跡，或有助恒指向上拓展空間。

就后市而言，市場(chǎng)重要將聚焦月底美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議。上周歐央行貨幣政策會(huì)議維持利率不變，重申11月起的購(gòu)置籌劃，同日土耳其、印尼及菲律賓相繼發(fā)布降息、降準(zhǔn)等舉動(dòng)。整體上看貨幣寬松氛圍較濃重，究竟就已頒布的美國(guó)、歐盟區(qū)及日本等重要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均較為疲弱，日本10月制作業(yè)PMI已經(jīng)創(chuàng)三年新低，美國(guó)耐用品訂單及新屋動(dòng)工數(shù)據(jù)也遜于預(yù)期。美國(guó)總統(tǒng)特朗普連續(xù)向美聯(lián)儲(chǔ)施壓，月底議息會(huì)議美聯(lián)儲(chǔ)降息與否或關(guān)系到全球股市方向選擇，若最終選擇降息，則有助市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升。若意外暫停降息，美股高位回落風(fēng)險(xiǎn)或擴(kuò)展。

恒指牛熊證資金流方面，截至上周四的過(guò)去5個(gè)交易日，恒指牛證共獲得約3116萬(wàn)港元資金凈流入，恒指熊證有約1107萬(wàn)港元資金凈流入。個(gè)股看多資金流方面，截至上周四的前一周，騰訊的相干認(rèn)購(gòu)證及牛證共獲得約4825萬(wàn)港元資金凈流入部署，為資金流入最多的個(gè)股。產(chǎn)品條款方面，目前市場(chǎng)上較活躍的騰訊認(rèn)購(gòu)證為行使價(jià)約353港元至435港元鄰近的中期價(jià)外條款，實(shí)際杠桿約11倍至14倍。至于看空資金流方面，期內(nèi)匯豐的相干認(rèn)沽證及熊證共獲得約439萬(wàn)港元資金凈流入。匯豐認(rèn)沽證條款方面，較多投資者留心行使價(jià)約53港元至55港元鄰近的中期價(jià)外條款，實(shí)際杠桿約11倍至14倍。

權(quán)證引伸波幅方面，指數(shù)權(quán)證引伸波幅廣泛下跌，以三個(gè)月貼價(jià)場(chǎng)外期權(quán)為例，恒指的引伸波幅降落1.3個(gè)波幅點(diǎn)至15.4%;國(guó)企指數(shù)的引伸波幅降落1.1個(gè)波幅點(diǎn)至15.3%;個(gè)股板塊方面，騰訊的引伸波幅降落1.9個(gè)波幅點(diǎn)至23.4%;匯豐的引伸波幅降落1.3個(gè)波幅點(diǎn)至15.7%;港交所的引伸波幅降落1.7個(gè)波幅點(diǎn)至20.8%。

權(quán)證引伸波幅已持續(xù)兩周下跌，加上大市及大部分標(biāo)的股價(jià)波幅收窄，權(quán)證持倉(cāng)者廣泛受損。在引伸波幅下跌的環(huán)境下，應(yīng)用權(quán)證部署的投資者，在策略上宜以短線(xiàn)買(mǎi)賣(mài)為主，盡量避免持倉(cāng)時(shí)光太長(zhǎng)。而在窄幅震蕩市中，可斟酌應(yīng)用界內(nèi)證賺取時(shí)光值，若界內(nèi)證為價(jià)內(nèi)(標(biāo)的價(jià)錢(qián)在界內(nèi)證的兩個(gè)行使價(jià)之間)，在引伸波幅下跌的情形下，其理論價(jià)值會(huì)有所港勤。同時(shí)，若持有時(shí)光愈長(zhǎng)，賺取的時(shí)光值愈多，合適持貨時(shí)光較長(zhǎng)的投資者。(本文并非投資建議，也非就任何投資產(chǎn)品或服務(wù)作出建議、要約、或招攬生意。讀者如依賴(lài)本文而導(dǎo)致任何喪失，作者及法國(guó)興業(yè)一概不負(fù)任何責(zé)任。若須要應(yīng)咨詢(xún)專(zhuān)業(yè)建議。)

(本文起源：中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng))